政策托底+基本面好转，钢价上涨通道开启？

当前钢市多空博弈，但节前的偏多情绪较浓，国内钢市呈现震荡偏强态势，期现价格上涨。基本面看，库存连续去化，供需边际改善，成本端铁矿、焦炭价格坚挺形成支撑，叠加下游基建开工带动需求回暖，价格上涨。但终端需求持续性释放还需验证，叠加钢厂复产，制约着钢价上行空间，后期需重点关注库存去化节奏及需求兑现情况。下面我们具体看下对近期钢市的主要影响因素：
海外伊朗战争反复性，影响钢价
美伊谈判呈现“快速升温又降温”的反复态势，4月8日双方启动停火谈判，11-12日谈判因核心议题分歧破裂，两天后美方又释放缓和信号暗示重启谈判，目前美伊暂停战斗但未结束，不确定性持续搅动全球大宗商品市场情绪。若谈判破裂引发中东局势紧张，抬高铁矿石海运及焦煤焦炭成本；而缓和信号则令成本支撑弱化，钢价失去短期上行动力。历史经验显示，地缘情绪对工业金属的影响多为短期脉冲式，螺纹钢、热卷等主力品种现货价格虽有上调，但未出现趋势性波动。
国内出口政策调整，影响钢材供需
1月1日起，我国对部分钢铁产品实施出口许可证管理，要求企业申领许可证时提供产品质量检验合格证明，旨在规范出口秩序、引导产业升级。从影响来看，短期因企业抢单出口推动出口量阶段性上涨，中期则因部分企业不熟悉办证流程、合规能力不足，导致出口节奏放缓，长期将引导出口规模回归合理区间，缓解国内供需压力。此前我国钢材出口存在“量增价跌”问题，大量低价出口不仅引发贸易摩擦，还加剧国内市场供给压力，后期此类问题越来越少。
钢市基本面好转，支撑价格
当前钢市呈现“供需边际改善、库存持续去化、成本支撑明显”的特征，但仍存在结构性矛盾。供给端4月以来铁水产量稳步增加，但钢厂因常规检修、原料成本支撑主动控产，供给压力略有缓解，但电炉钢厂开工率攀升，中长期供给弹性较大，复产概率提升将压制钢价上行空间。需求端4月作为传统消费旺季，需求呈现边际回暖态势，螺纹钢周度表观消费量环比增加明显，主要依托基建项目稳步施工、终端节前小幅补库等。
库存和成本对钢价形成支撑与制约
库存方面，五大钢材品种总库存实现连续五周去库，累计去库幅度超12%，上下游库存同步下降，市场流通环节压力逐步缓解，短期支撑钢价走强，但库存总量仍处于历史同期高位，去库压力未根本解除，长期压制钢价。成本端，焦炭第二轮提涨全面落地，铁矿石现货价格稳中有升，废钢价格小幅上涨，直接抬升炼钢成本，钢厂挺价意愿强，为钢价提供短期支撑。期货与现货市场形成共振，但多空博弈还在，反映市场对后续走势有分歧。
综合来看，短期呈现震荡偏强态势，长期仍面临不确定性。短期有成本支撑、库存去化及五一节前补库需求，将推动钢价震荡上行，但需求复苏不足将限制涨幅。中长期伊朗谈判反复带来的能源波动、国内出口政策调整导致的出口收缩，及房地产需求偏弱、供给弹性较大等问题，将令钢价面临震荡回调概率。对于钢贸商而言，重点关注终端需求兑现程度、库存去化速度及钢厂生产动态，未来钢价能否实现趋势性上涨，关键在于需求复苏持续性和供需格局根本性改善。